Вслед за энергетическим и экономическим кризисами в Европе и США последовал банковский. После того, как обрушились гиганты финансового сектора Silicon Valley Bank, Signature Bank и Credit Suisse, можно было ожидать уменьшения прибыльности банков в еврозоне. Однако они продолжают наращивать прибыль. Правда, за счет населения, а также бизнеса ЕС, который итак находится не в лучшем состоянии.
В исследовании Европейского центрального банка (ЕЦБ) отмечается, что доля финансовых организаций еврозоны, которые сообщили о падении спроса на корпоративные кредиты, оказалась самой высокой с 2009 года. Высокие проценты делают как ипотеки, так и займы для бизнеса практически недоступными. А вот банки продолжают повышать свой доход за счет увеличения прибыльности кредитов.
Убьем экономику, чтобы банки не "упали"
В прошлом году началось стремительное повышение ключевых процентных ставок в США и Евросоюзе. В итоге ЕЦБ повысил ставку уже шесть раз. Последнее подобное решение вступило в силу 22 марта 2023 года.
На данный момент ставка по основным операциям рефинансирования, а также процентные ставки по линии маржинального кредитования и депозитной линии составляют 3,50%, 3,75% и 3,00% соответственно. Впрочем, это далеко не предел. Федеральный резерв США, на который негласно равняется ЕЦБ, повысил базовую ставку десятый раз подряд. Теперь она находится в диапазоне 5–5,25% годовых. Это самый высокий уровень за последние 16 лет.
Повышая процентные ставки, ЕС и США пытаются справиться с растущей инфляцией. Нельзя сказать, что у них это получается. Конечно, в марте инфляция замедлилась до 5% в годовом исчислении по сравнению с 6% в феврале.
Однако в своем пресс-релизе ФРС сообщила, что инфляция остается высокой, но регулятор по-прежнему намерен снизить ее до целевого уровня 2%. В еврозоне этот показатель находится примерно на таком же уровне – 7% в апреле (в марте было 6,9%). Впрочем, для ЕС основной показатель – понятие растяжимое. Если в Лихтенштейне инфляция составляет 2,9%, то в Литве, Латвии и Эстонии давно превысила 20%.
Пытаясь замедлить рост инфляции с помощью повышения ключевой ставки, Евросоюз запускает процессы, которые тоже влияют на экономику, причем ничуть не меньше, чем рост цен на товары и услуги. Именно из-за повышения ставки ЕЦБ уже в первом квартале 2023 года банки еврозоны серьезно ужесточили требования к выдаче кредитов, да и в целом сократили объем кредитования.
Согласно последнему исследованию Европейского центрального банка, доля банков, которые сообщили о падении спроса на корпоративные кредиты в первом квартале, была самой высокой с 2009 года. В этом нет ничего удивительно, ведь вместе с ключевой процентной ставкой поднимаются и проценты по кредитам, которые частный бизнес просто не в силах оплачивать. Предприятия в ЕС закрываются и без удорожания займов. Некоторые не могут оплатить счета за газ и электричество, другие не в состоянии сбыть свой товар по приемлемой стоимости из-за падения покупательской способности в ЕС.
Отсутствие доступных кредитов для бизнеса означает уменьшение инвестирования, новую волну банкротств и продолжающуюся стагнацию в промышленной сфере. Впрочем, есть и отрасль, которая все же выигрывает от дорогих кредитов. Это банки.
Подавляющие большинство финансовых организаций заявили, что повышение ставок продолжит повышать их прибыльность. В основном это происходит за счет роста чистого процентного дохода и более высокой маржи. Все это немного сдерживает банковский кризис и позволяет финансовым организациям "держаться на плаву", не следуя в пропасть за своими печально известными собратьями Silicon Valley Bank, Signature Bank и Credit Suisse. Снижение спроса на кредиты, конечно, является сдерживающим фактором для банков. Однако на данный момент они все же оказываются в прибыли. А вот обо всех остальных отраслях экономики так сказать нельзя.
Главное – внешнее благополучие, а бизнес не так уж и важен
Прежде чем делать громкие заявления об угрозе для всех экономики ЕС, нужно разобраться, насколько важны кредиты для бизнеса. Согласно исследованию ЕЦБ, которое было проведено еще до СВО России на Украине, в 2021 году, основной проблемой предприятий любого размера в еврозоне являлась нехватка квалифицированных сотрудников. Об этой проблеме сообщили 28% европейских компаний. Еще 18% сообщили о трудности в поисках клиентов, 7% были обеспокоены доступностью финансирования, 13% жаловались на производственные издержки.
Казалось бы, цифры не такие уж и пугающие. Всего 7% компаний не хватало финансирования, то есть доступных кредитов. Однако если углубиться в детали, картина немного меняется. Внешнее и внутреннее финансирование компаний использовалось не только для инвестиций в основной капитал. Около 20% предприятий в ЕС использовали кредиты для найма и обучения новых сотрудников. А ведь о нехватке кадров заявляли уже не жалкие 7% компаний, а рекордные 28%.
Выходит, нет кредитов – нет сотрудников. А если добавить растущие счета за энергоресурсы, которые в 2021 году еще не были такой огромной проблемой, а также снижением спроса на товары и услуги у беднеющего населения ЕС, картина вырисовывается и вовсе плачевная.
Как отметил в комментарии для Baltnews аналитик ФГ "Финам" Игорь Додонов, учитывая устойчиво высокую инфляцию в еврозоне и непреклонную решимость ЕЦБ продолжать борьбу с ней, следует ожидать дальнейшего ужесточения монетарной политики в регионе. Поэтому вероятно, что условия кредитования будут и далее ухудшаться, что продолжит оказывать давление на спрос на кредиты.
"Между тем, кроме растущих процентных ставок, у еврозоны хватает и других проблем. Так, европейская экономика больше других ведущих экономик пострадала от антироссийских санкций и ответных контрсанкций, риски также связаны с неопределенностью на рынке энергоносителей. Кроме того, в последние месяцы по многим странам Европы прокатились социальные волнения, самым ярким эпизодом которых стали массовые протесты против пенсионной реформы во Франции", – заметил Додонов.
"Разумеется, это не способствует росту деловой активности. На таком фоне некоторые компании уже начинают переносить производства из Европы в другие страны, например, в США, а многие сообщают о планах сделать это в ближайшем будущем. Все это в перспективе продолжит отрицательно сказываться на бизнесе банков. И последние тут вряд ли смогут что-то значимое сделать, здесь, скорее, нужны политические решения", – добавил он.
От повышения процентных ставок, как правило, больше страдают капиталоемкие отрасли, например, металлургия, сектор недвижимости, строительство инфраструктуры и энергетических объектов и так далее.
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции.