В марте 2026 года Центробанк Франции официально объявил о завершении репатриации своего золотого запаса из США – последние 129 тонн слитков вернулись на родину. Франция – далеко не единственная страна ЕС, которая активно забирает золото из-за океана.
Полностью вернула свои резервы Венгрия. Австрия перевезла на свою территорию 50% запасов. Германия репатриировала почти половину золота. А в тех государствах, которые этого еще не сделали, идут ожесточенные дебаты о том, не пора ли последовать примеру соседей.
Для Соединенных Штатов, привыкших к тому, что физическое золото со всего мира стекается в их хранилища, это серьезный сигнал. Поток развернулся в обратном направлении.
Золотой исход
Центральный банк Франции зафиксировал разовый доход почти в 13 млрд евро. По данным Reuters, речь идет примерно о 5% французских резервов, которые хранились в Нью-Йорке. С июля 2025-го по январь 2026 года ЦБ продал эти активы и закупил слитки, соответствующие современным международным стандартам, разместив их уже в Париже. Всего у Франции около 2 437 тонн золота.
В Центробанке Пятой республики заявили, что новые слитки логичнее хранить в Париже, поскольку ими торгуют в Европе, – и отвергли какую-либо политическую подоплеку. Правда, напрашивается вопрос: почему этого не сделали раньше?
Ответ очевиден. История с российскими активами, замороженными в ЕС и США, послужила наглядным уроком – в том числе для самих европейцев. Теперь все понимают: любой актив, который принадлежит государству формально, может в один день перестать принадлежать ему юридически или операционно.
Кто уже забрал, а кто медлит
Франция – не единственная, кто решился на этот шаг. Многие европейские страны запустили процесс репатриации несколько лет назад, хотя не все довели его до конца.
Германия. С 2013 по 2017 год вывезла из США 300 тонн золота. В 2026 году в Бундестаге ведутся активные споры о возврате еще около 1 236 тонн – примерно 37% всех резервов страны.
Нидерланды. В 2014 году вывезли из США 122,5 тонны. В 2016-м Министерство обороны начало строительство специального комплекса для размещения 612 тонн. С начала 2026 года идут консультации о целесообразности вернуть из Америки оставшуюся часть – 31% голландского золота.
Австрия. Национальный банк (OeNB) пересматривает схему хранения активов. Цель – разместить 50% в Австрии, 30% в Лондоне и 20% в Швейцарии для повышения безопасности и ликвидности.
Венгрия. Центробанк нарастил запасы с 31,5 до 94,5 тонны в 2021 году, а к 2024-му довел их до 110 тонн – рекорд для Центральной и Восточной Европы. Все золото вывезено из-за рубежа и хранится во внутреннем хранилище. Решение основывалось на росте мирового госдолга, инфляционных рисках и потребности в активах-убежищах.
Италия. Несмотря на многолетние споры в правительстве, золото из США так и не вывезено. Рим продолжает хранить за океаном около 43% своих резервов – третьих по величине в мире.
Процесс затрагивает не только Европу. Как сообщил Baltnews аналитик инвестиционного холдинга "Финам" Николай Дудченко, золото вывозят ряд африканских и ближневосточных государств. Решение о репатриации приняла Нигерия, аналогичные намерения ранее обозначила Саудовская Аравия.
"Одной из ключевых причин может быть политическая сторона вопроса – не вполне понятно, на каком уровне окажутся отношения между США и ЕС в дальнейшем. Трамп исходит из логики, что экономическое развитие стран ЕС осуществлялось преимущественно за счет Америки, и сейчас требуется пересмотр условий. Будет ли это сопровождаться штрафными мерами для несогласных – например, экспроприацией части золотых резервов, – сказать затруднительно", – отмечает эксперт.
Черная метка для Вашингтона
"США понимают, что подрывают доверие, но пользуются своей гегемонией. Страны БРИКС золотовалютные резервы из Америки вывозят, а вот Европа по темпам пока отстает. Фрагментация мировой финансовой системы – это уже не нарратив, а реальность. Последствия для США, если и наступят, то на более длительном отрезке", – считает к.э.н., доцент экономического факультета РУДН Лазарь Бадалов.
Вывод иностранного золота из США вряд ли напрямую ударит по ликвидности доллара. Однако в политическом плане это недвусмысленный сигнал: доверие к Соединенным Штатам как нейтральному хранителю мировых резервов падает. Контроль над чужими золотыми активами Вашингтон всегда использовал как элемент мягкой силы – теперь этот инструмент утрачивается.
Само перемещение золота способно спровоцировать спекулятивный спрос на драгметалл, а это исторически давило на курс доллара. Золото пока не заменяет американскую валюту в ежедневных расчетах, но постепенно вытесняет ее в долгосрочных портфелях центробанков. В октябре 2025-го совокупные золотые резервы ЦБ всех стран впервые за 30 лет превысили объем их вложений в казначейские облигации США.
Доллар теряет опору
Массовое наращивание золотых запасов – это открытый поиск альтернативы бумажному доллару, который больше не воспринимается как абсолютно защищенный актив. Отток золота из Америки бьет по инвестиционной привлекательности американской валюты, и процесс этот набирает инерцию.
Потеря доминирования доллара в расчетах мировой торговли означает потерю контроля американских регуляторов над финансовыми потоками. Вашингтон не сможет угрожать блокировкой счетов и санкциями, если сделки проходят вне американской системы. Именно этого в Белом доме боятся больше всего – и именно к этому ведет логика, запущенная самим Вашингтоном.
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции.